Apogeo
Reklama

Budinský: Kdy začnou klesat úrokové sazby v ČR?

20.12.2022, Autor: red

2 votes, average: 3,50 out of 52 votes, average: 3,50 out of 52 votes, average: 3,50 out of 52 votes, average: 3,50 out of 52 votes, average: 3,50 out of 5
Budinský: Kdy začnou klesat úrokové sazby v ČR?

Inflace možná ještě nedosáhla svého vrcholu, rozhodne leden nebo únor. Sazby nezačnou klesat dříve než ve druhé polovině příštího roku. Nutným předpokladem k tomu je i silná koruna.

Prvním a nejdůležitějším předpokladem snižování úrokových sazeb bankovní radou ČNB je pokles míry inflace. Zdálo se, že míra inflace vyvrcholila v září, kdy dosáhla hodnoty 18,0 %. V říjnu totiž klesla na 15,1 % a v listopadu to bylo 16,2 %. Zdání poklesu míry inflace ovšem může klamat. Poslední tři měsíce v roce totiž inflaci snižuje úsporný tarif schválený vládou, který kompenzuje domácnostem a podnikům vysoké ceny energií. Pokud by toto plošné opatření neexistovalo, byla by říjnová i listopadová inflace vyšší než ta zářijová. Pro výši úrokových sazeb v budoucnosti bude tedy důležitá prosincová inflace, ale hlavně inflace v lednu příštího roku. Pokud bude totiž prosincová míra inflace vyšší než ta listopadová, bude to znamenat, že inflace v ČR dále roste, navíc zářijových 18,0 % nemusí nutně být její maximální hodnotou. Od ledna 2023 už totiž nebude uplatňován úsporný tarif, a navíc začne fungovat zastropování energií schválené vládou jak pro domácnosti, tak pro malé a střední podniky, veřejné instituce a nově i pro velké podniky. Stropy byly vládou schváleny ve výši 6000 Kč za jednu MWh elektřiny včetně DPH a 3000 Kč za jednu MWh plynu včetně DPH. Zvolený způsob zastropování cen energií ovšem nijak nemotivuje distributory, aby prodávali energii za nižší ceny. Právě naopak. Můžeme očekávat, že ceny energií budou konvergovat k nastaveným stropům, což může výrazným způsobem zvýšit právě lednovou, případně únorovou inflaci. Naopak proti zvyšování inflace v lednu příštího roku může hovořit vyšší srovnávací základna z ledna tohoto roku, protože nulová DPH na energie schválená předchozí vládou platila pouze v listopadu a prosinci 2021, takže meziroční míra inflace v lednu 2021 vzrostla na 9,9 % z prosincových 6,6 %. Přesto lze očekávat, že inflace bude právě v lednu nebo únoru příštího roku kulminovat.

Druhým předpokladem snižování úrokových sazeb v ČR je zastavení zvyšování úrokových sazeb v USA a v Evropě. To nastane dříve v USA vzhledem k tomu, že míra inflace již několik měsíců klesá ze svého maxima 9,1 % na listopadových 7,1 %. FED ale stále uplatňuje „jestřábí“ politiku – i při klesající inflaci zvyšuje úrokové sazby. Jestřábí zůstává i rétorika FED hovořící o dalším možném zvyšování úrokových sazeb. Přesto se domnívám, že se zvyšování úrokových sazeb v USA blíží ke svému konci. Oproti tomu Evropská centrální banka, která začala zvyšovat úrokové sazby až v posledních měsících, hovoří poměrně jasně o několikerém zvyšování úroků v příštích měsících, což bude snižovat úrokový diferenciál mezi korunou a eurem a tlačit tak na oslabování koruny.

Silná koruna je přitom třetím předpokladem případného snižování úrokových sazeb bankovní radou ČNB. Guvernér ČNB Aleš Michl se nedávno vyjádřil na půdě Masarykovy univerzity, že právě silná koruna je prioritou ČNB. Působí totiž protiinflačně, protože zlevňuje ceny energií placené v cizích měnách. Přestože vysoká míra inflace v ČR implikuje budoucí oslabení koruny, nemyslím si, že k jejímu výraznému oslabení dojde v nejbližších měsících. Výše devizových rezerv je totiž v poměru k velikosti ekonomiky jedna z nejvyšších na světě a jejich případným odprodejem může ČNB dále posilovat korunu tak, jako tomu bylo v uplynulých měsících. Pokud by měnové intervence pokračovaly stejným tempem jako dosud, mohla by ČNB intervenovat ještě přibližně dva roky. 

Z výše uvedeného vyplývá, že prostor pro případné snižování úrokových sazeb nevznikne dříve než ve druhé polovině příštího roku. A to pouze za předpokladu, že míra inflace v ČR klesne pod 10 %. Nelze ani vyloučit scénář, kdy by bankovní rada mohla na začátku příštího roku ještě dokonce úrokové sazby zvýšit, pokud by míra inflace v lednu 2023 překročila znovu 18 %.

Doc. RNDr. Petr Budinský, CSc., prorektor pro strategii a mezinárodní vztahy, VŠFS

Foto: Pixabay

Zdroj: Petr Budinský


Sdílet
Hodnotit
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars

Doporučujeme

e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Apogeo
Sazka reklama
Reklama

Havárie na vodovodní síti loni PVK řešily rychleji

26.02.2024, Autor: red

Pražským vodovodům a kanalizacím se daří rychleji odstraňovat havárie na vodovodní síti. Průměrná doba přerušení dodávky pitné vody na jednu závadu v loňském roce poklesla na 8 hodin a 29 minut. V roce 2022 to bylo 10 hodin a 27 minut, což je meziroční pokles o téměř dvacet procent.

Dálkový odečet spotřeby vody využívá stále více zákazníků PVK

21.02.2024, Autor: red

Stále více odběratelů využívá dálkové odečty spotřeby vody, jednoduchou a bezpečnou formu kontroly nad svým vodoměrem. Na konci loňského roku Pražské vodovody a kanalizace měly tímto způsobem osazeno 17 138 vodoměrů, což je meziročně nárůst o 15 procent. Přitom v roce 2012 jich bylo pouhých 157 kusů.

e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Sazka reklama
Apogeo
Reklama

Tři čtvrtiny zaměstnanců zvažují změnu oboru nebo rekvalifikaci

13.02.2024, Autor: Laura Feketeová

Český trh práce prochází transformací s rostoucím důrazem na digitální dovednosti a umělou inteligenci. Výsledky průzkumu personální agentury Randstad ukazují, že téměř tři čtvrtiny zaměstnanců možnost rekvalifikace či úplnou změnu oboru připouštějí.

Pražská stoková síť je pod kontrolou odborníků z PVK 

12.02.2024, Autor: red

144 kilometrů prohlédnuté stokové sítě, 1 837 zrevidovaných vstupních šachet a objektů, 28 nalezených havárií a 67 vypracovaných návrhů na odstranění závad zařazených do plánu oprav a investic.To je výsledek činnosti pracovníků útvaru průzkumu stokové sítě Pražských vodovodů a kanalizací za loňský rok.

e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Sazka reklama
e-news.cz - kurzy
Apogeo
Reklama

Odtah vozidla při havárii na vodovodní či kanalizační síti hradí PVK 

08.02.2024, Autor: Z blogosféry

Pražské vodovody a kanalizace musí havárii na vodovodní či kanalizační síti neprodleně odstranit. V této souvislosti mají podle zákona o vodovodech a kanalizacích možnost rozhodnout o odtahu vozidla, které brání opravě. Vůz vždy zamíří na odstavné parkoviště, kde je bezplatně vydán majiteli. Úhradu za odtah hradí Pražské vodovody a kanalizace.

Ekonomika se zvedá jen velmi pomalu

30.01.2024, Autor: Z blogosféry

Český hrubý domácí produkt v posledním čtvrtletí roku 2023 podle předběžného odhadu mezičtvrtletně narostl o 0,2 %, což odpovídá meziročnímu poklesu o 0,2 %. Výsledek je v souladu s očekáváními trhu, oproti prognóze České národní banky se ekonomice dařilo o něco lépe. Za celý rok 2023 tak české hospodářství vykázalo pokles o 0,4 %.

e-news.cz - kurzy
Sazka reklama
Apogeo
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Reklama