Září je tady a s ním i tradiční nervozita na Wall Streetu. Historicky nejslabší měsíc roku, známý jako „záříjový efekt“, může letos přinést nečekané příležitosti – zejména díky očekávanému snížení úrokových sazeb americkou centrální bankou.
Září má na Wall Streetu pověst černé ovce mezi měsíci. Když se podíváme na historická data, není těžké pochopit proč. Index S&P 500 od roku 1928 vykazuje v září průměrný záporný výnos, stejně jako Dow Jones, jehož statistiky sahají až do roku 1897. Za posledních 20 let dosahoval průměrný zářijový výnos S&P 500 hodnoty -0,87 %, u Dow Jones to bylo -0,75 %, jak uvádějí data ze serverů spglobal.com a nasdaq.com.
Historická kletba září
Záříjový efekt, jak se tato anomálie nazývá, není jen statistický výstředník. Má své kořeny v několika faktorech. Jedním z nich je psychologie – investoři se vracejí z letních dovolených a často očekávají pokles, což může vést k sebenaplňujícímu proroctví. Dalším důvodem je fiskální rok podílových fondů, z nichž mnohé končí právě v září. Manažeři fondů se snaží „vyčistit“ portfolia, prodávají ztrátové pozice, aby výsledky vypadaly lépe – takzvané „window dressing“. A pak je tu historie. Vzpomeňme na rok 2008, kdy 15. září zkrachovala banka Lehman Brothers a spustila globální finanční krizi. S&P 500 tehdy ztratil 9,08 %, Dow Jones 6 %. Nebo na rok 1929, kdy září předznamenalo říjnový krach a rozjezd Velké hospodářské krize. Tyto události zanechaly v investorech hlubokou stopu.
Přesto není vše černé. Září 2024 přineslo růst S&P 500 o 2,02 % a rok 2010 dokonce o 8,76 %. Volatilita je tedy vysoká a výjimky potvrzují pravidlo. Jak to bude letos?
Září 2025: Světlo na konci tunelu?
Když se dnes díváme na nadcházející týdny, Wall Street čeká několik klíčových momentů. Největší pozornost poutá zasedání Federálního rezervního systému (Fed) 17. září, kde trhy s pravděpodobností přes 85 % očekávají snížení úrokových sazeb, jak uvádí analýzy na serveru CNBC.com. Důvod? Zpomalující se americká ekonomika a nejistota na trhu práce. Snížení sazeb by mohlo být jako déšť na rozpálenou zem – podpořilo by riziková aktiva a mohlo zmírnit tradiční zářijovou slabost.
První týden září navíc přinese důležité údaje, které mohou trhy rozhýbat. Zveřejnění zprávy o zaměstnanosti v USA (Non-Farm Payrolls), indexů ekonomické aktivity (ISM a PMI) nebo obchodní bilance – to všechno jsou čísla, která investoři bedlivě sledují. A nezapomeňme na Čínu, jejíž ekonomická data mají globální dopad. Geopoliticky se sice žádné velké otřesy v nejbližších dnech nečekají, ale obchodní napětí a politické tlaky, například ze strany prezidenta Donalda Trumpa na Fed, zůstávají trnem v oku.
Co pesimistické září znamená pro nás?
A jak se to všechno dotkne nás tady v České republice? Pražská burza, reprezentovaná indexem PX, je úzce propojena s globálními trhy. Zvýšená volatilita může znamenat krátkodobé poklesy portfolií českých investorů. Exportní firmy, které jsou závislé na zahraniční poptávce, mohou čelit výzvám – ať už jde o slabší objednávky, nebo kurzové výkyvy koruny. Na druhé straně, silná domácí spotřeba a atraktivní valuace českých akcií by mohly negativní dopady zmírnit.
Září může být plné výkyvů, ale kdo se připraví, může z toho vyjít silnější.
Kdo tahá za nitky?
Na Wall Streetu hrají hlavní roli velcí hráči. Federální rezervní systém (Fed) je dirigentem, který určuje tempo hry svými rozhodnutími o sazbách. Investiční banky jako Goldman Sachs nebo JPMorgan vydávají predikce, které ovlivňují sentiment. Pak jsou tu giganti jako Berkshire Hathaway Warrena Buffetta, kteří se zaměřují na defenzivní strategie, nebo aktivní investoři typu Michaela Burryho, známého svými odvážnými tahy. A nezapomeňme na podílové fondy, jejichž rebalancování portfolií může trhy pořádně rozhýbat.
Co tedy čekat od září 2025?
Na základě dostupných dat lze odhadovat, že snížení sazeb Fedem by mohlo přinést růstovou vlnu a podpořit akciové trhy, jak naznačují historické trendy po ukončení cyklu zvyšování sazeb. Pokud by však data z trhu práce překvapila a ukázala nečekanou sílu, Fed by mohl snížení odložit – a to by mohlo vést k propadům. Politická nejistota a geopolitické napětí navíc zůstávají jako temný mrak nad horizontem. Pro české investory to znamená jedno: opatrnost, ale i příležitost. Pražská burza by mohla těžit z domácího růstu, pokud globální šoky nepřijdou.
Září na Wall Streetu je jako hra v šachy – každý tah může změnit celou partii. My všichni, ať už jsme drobní investoři nebo velké firmy, musíme být připraveni hrát s rozumem.
Foto: Vytvořeno umělou inteligencí v ChatGPT
Autor: Josef Neštický
Zdroj info: spglobal.com, nasdaq.com, CNBC.com, forbes.cz
Sdílet
Hodnotit
Autor článku
