Německý kancléř Friedrich Merz představil ambiciózní myšlenku celoevropské burzy cenných papírů, která by měla posílit konkurenceschopnost EU vůči globálním gigantům, jako je Wall Street. Tento návrh, zakotvený v širším projektu Unie kapitálových trhů (CMU), slibuje lepší financování evropských firem a zamezení odlivu kapitálu, ale zároveň vyvolává otázky o dopadech na menší národní trhy, včetně českého.
Myšlenka jednotné evropské burzy není nová – její kořeny sahají do 50. let minulého století, kdy Římská smlouva z roku 1957 položila základy volného pohybu kapitálu. V roce 1974 vznikla Federace evropských burz cenných papírů (FESE), která koordinuje tyto trhy, a zavedení eura v roce 1999 výrazně usnadnilo přeshraniční investice. Přesto zůstává evropský trh roztříštěný: podle FESE existuje v EU přes 500 obchodních platforem, přičemž pouze 30 procent obchodů se odehrává na transparentních burzách. V 90. letech se Euronext stal prvním panevropským mostem spojujícím Amsterdam, Brusel a Paříž, ale neúspěšné fúze, jako například ta mezi London Stock Exchange (LSE) a Deutsche Börse v roce 2017, ukazují na trvalé národní rivalství. Dnes evropské burzy vykazují stabilitu, ale jejich celková tržní kapitalizace je stále nižší než americká. Například Deutsche Börse má hodnotu přibližně 42,76 miliardy eur, zatímco LSE dosahuje kapitalizace 3,74 bilionu USD.
Merzův impuls
Friedrich Merz vidí v evropské burze lék na fragmentaci, která omezuje likviditu a zvyšuje náklady pro firmy. Zdůraznil potřebu udržet úspěšné evropské hráče, jako je biotechnologická společnost BioNTech, přímo v Evropě, místo odchodu na americké trhy. Podle Evropské komise je CMU klíčovým projektem, který má odstranit regulační bariéry a podpořit malé a střední podniky. V Evropě je závislost na bankovním financování stále vysoká – na rozdíl od USA, kde burzy hrají větší roli.
Argumenty pro jsou lákavé: zvýšená likvidita by snížila náklady na financování, přilákala zahraniční investory a posílila euro jako globální měnu. Naopak kritici varují před riziky – dominance center, jako jsou Frankfurt nebo Paříž, by mohla oslabit menší burzy, včetně pražské. Česká národní banka (ČNB) upozorňuje na systémová rizika, jako je rychlejší šíření krizí a Hospodářská komora ČR zdůrazňuje nutnost zohlednit národní specifika.
Může Evropa konkurovat světovým trhům?
V optimistickém scénáři by do roku 2030 Evropa mohla konkurovat světovým trhům – s vyšší likviditou a důrazem na zelené investice. Realisticky lze očekávat postupný pokrok bez úplné konsolidace. Pesimisticky? Fragmentace by mohla EU oslabit a podnítit odliv kapitálu.
Merzova vize je krok vpřed, ale vyžaduje opatrnost. Pokud uspěje, může se evropský kapitálový trh stát srdcem unijní ekonomiky; jinak zůstane mozaikou, kterou bude těžké složit do celku.
Zdroj info: n-tv.de, fese.eu, europa.eu, Výroční zprávy burz: Deutsche Börse, ČNB
Autor: Josef Neštický
Foto: Vytvořeno umělou inteligencí v ChatGPT
Sdílet
Hodnotit
Autor článku
