Čínské firmy míří do Singapuru: Útěk před obchodní válkou, nebo strategický tah?

Když se dvě největší ekonomiky světa – Čína a USA – přetahují o dominanci na globálním trhu, dopady cítí nejen jejich vlastní firmy, ale i celý svět. Obchodní válka, která začala v roce 2018, sice k dnešnímu dni zažívá dočasné příměří, ale nejistota zůstává. A právě v této atmosféře hledají čínské společnosti alternativy, jak se vyhnout sankcím, clům a regulačním překážkám. Jedním z řešení se zdá být kótování na singapurské burze (SGX). Je to jen zoufalý únik, nebo promyšlený strategický krok? Pojďme se na to podívat blíže.

Obchodní válka: Příměří, které nic neřeší

Nejprve si připomeňme, kde jsme. Obchodní válka mezi Čínou a USA sice aktuálně prochází fází uvolnění – obě strany snížily cla a dohodly se na 90denním příměří – ale nikdo si nemůže být jistý, jak dlouho to vydrží. USA zredukovaly cla na čínské zboží na 30 %, Čína odpověděla snížením svých cel na 10 %. Přesto zůstávají otázky. Jak ukazují data, některá omezení, jako zákaz vývozu kritických surovin, byla sice zastavena, ale geopolitické napětí jen tak nezmizí. A právě tato nejistota tlačí čínské firmy k hledání nových cest.

Čínské společnosti, které dříve spoléhaly na americké burzy jako zdroj kapitálu, teď čelí riziku sankcí, blacklistů a přísných regulačních požadavků. Hongkong, další tradiční destinace, zase trpí politickou nestabilitou a rostoucím vlivem Pekingu. Kam tedy jít? Singapur se zdá být odpovědí – nebo přinejmenším jednou z nich.

Singapur: Bezpečný přístav v ekonomické bouři

Singapurská burza (SGX) není jen další finanční centrum. Je to jeden z nejdůvěryhodnějších trhů v Asii, který kombinuje vysoké regulační standardy s atraktivními podmínkami pro zahraniční firmy. Představte si to jako oázu uprostřed pouště geopolitických konfliktů. Singapur nabízí 50% daňovou slevu na zisk pro nově kótované společnosti, omezenou na 40 tisíc SGD, a proces uvedení na burzu obvykle trvá 6 až 12 měsíců. To je v porovnání s některými jinými trhy, kde se firmy mohou potýkat s byrokracií měsíce či roky, doslova expresní tempo.

Historicky Singapur přitahoval čínské firmy už od 90. let minulého století. Kolem roku 2010 tu bylo kótováno přes 60 tzv. S-chips, tedy čínských společností registrovaných mimo pevninskou Čínu. Oproti loňsku, respektive období 2022–2023, však jejich počet klesl na zhruba 20–25. Důvodem byly účetní skandály a zpřísnění regulací, které poškodily důvěru investorů. Přesto SGX zůstává atraktivní. Nabízí nejen finanční výhody, ale i geopolitickou neutralitu – něco, co v dnešní době plné napětí není k zahození.

Proč právě teď? Příčiny a motivace

Proč se ale čínské firmy znovu obracejí k Singapuru právě v roce 2025? Odpověď je složitější, než by se mohlo zdát. Za prvé, obchodní válka sice zažívá příměří, ale nikdo neví, co přinese zítřek. Firmy potřebují diverzifikovat své zdroje kapitálu, aby nebyly závislé na jednom trhu – ať už je to Amerika, nebo Hongkong. Singapur jim nabízí přístup k asijským investorům a zároveň geografickou blízkost, která usnadňuje správu a komunikaci s mateřskými centrálami.

Za druhé, Singapur aktivně rozvíjí produkty spojené s čínskými trhy, jako jsou FTSE China A50 Index Futures, které sledují 50 největších čínských firem. To signalizuje, že SGX má zájem na prohlubování vazeb s Čínou. A konečně, daňové úlevy a zjednodušený proces kotace jsou lákadlem, které lze jen těžko ignorovat. Jak bychom řekli my, kdo by nechtěl ušetřit na daních a zároveň získat přístup k likvidnímu trhu?

Přesto je třeba dodat, že konkrétní jména čínských společností, které by v tuto chvíli usilovaly o kótování na SGX, nejsou ve veřejně dostupných zdrojích jasně identifikována. Může to být dáno citlivostí informací nebo tím, že firmy zatím jednají v tichosti. Přesto trend zájmu o Singapur jako alternativu k americkým trhům zůstává patrný.

Stíny nad Singapurem: Ne všechno je růžové

Než si ale začneme malovat Singapur jako spásu čínských firem, podívejme se na druhou stranu mince. Kótování na SGX není bez rizik. Historie ukazuje, že některé čínské firmy měly problémy s transparentností, což vedlo k nedůvěře investorů. Pamatujete na skandály S-chips z doby před deseti lety? Tyto případy stále vrhají stín na pověst čínských společností v zahraničí.

Navíc, čínská vláda sama o sobě může být překážkou. Peking v posledních letech zpřísňuje pravidla pro zahraniční kotace prostřednictvím China Securities Regulatory Commission (CSRC). Firmy tak musí čelit nejen mezinárodním regulacím, ale i domácím omezením. A co víc, Singapur sám musí balancovat mezi Čínou a USA, aby si udržel svou neutralitu. Není vyloučeno, že geopolitický tlak může v budoucnu omezit atraktivitu SGX.

Co to znamená pro nás?

A jak se to všechno dotýká nás tady v České republice? Na první pohled se může zdát, že jde o vzdálený příběh, který s námi nemá nic společného. Ale v globalizovaném světě nic není tak jednoduché. Pokud čínské firmy skutečně posílí svou přítomnost na singapurské burze, může to nepřímo ovlivnit i české investory, kteří prostřednictvím fondů nebo akcií cílí na asijské trhy. Větší likvidita a diverzifikace kapitálu může změnit ceny akcií a investiční toky.

Zároveň, pokud čínské společnosti získají lepší přístup k mezinárodnímu kapitálu, mohou zvýšit své obchodní aktivity v Evropě – a tedy i u nás. To by mohlo přinést nové obchodní příležitosti, ale také větší konkurenci pro české firmy, zejména v technologickém sektoru. A nesmíme zapomenout na geopolitické dopady. Jakékoli zhoršení vztahů mezi Čínou a USA může destabilizovat globální trhy, což bychom pocítili i my.

Při pohledu do budoucna se nabízí několik scénářů. V tom optimistickém se Singapur stane klíčovou branou pro čínské firmy do jihovýchodní Asie a mezinárodní kapitálové trhy se stabilizují. SGX by tak mohla zažít novou vlnu čínských kótování. Na základě současných trendů se dá předpokládat, že by k tomu mohlo dojít, pokud geopolitické napětí ustoupí a Singapur si udrží svou neutralitu.

Na druhou stranu, v pesimistickém scénáři může Čína dále zpřísňovat kontrolu nad zahraničními kotacemi a Singapur by mohl ztratit svou atraktivitu pod tlakem USA. Čínské firmy by se pak mohly přesunout zpět na domácí trhy nebo hledat jiné destinace. Status quo, tedy mírný růst zájmu o SGX, je pravděpodobně nejrealističtější scénář, ale i ten je zatížen nejistotou.

Hra o budoucnost

Singapurská burza nabízí čínským společnostem zajímavou alternativu v době, kdy obchodní válka a geopolitické tlaky omezují jejich možnosti na jiných trzích. Přestože konkrétní jména firem, které by v roce 2025 mířily na SGX, zatím neznáme, trend je patrný – a stojí za to ho sledovat. Singapur může být bezpečným přístavem, ale jen čas ukáže, zda se mu podaří překonat historické stíny a současné výzvy. Pro nás zůstává otázkou, jak se tyto globální pohyby promítnou do naší ekonomiky. Jedno je jisté: v této hře o kapitál a vliv nikdo nevyhrává bez rizika.

Foto: Pixabay

Autor: Laura Šuleková