e-news.cz - kurzy
Reklama

Švehla: Kurz koruny jako teploměr trhu

14.06.2023, Autor: Martin Švehla

0 votes, average: 0,00 out of 50 votes, average: 0,00 out of 50 votes, average: 0,00 out of 50 votes, average: 0,00 out of 50 votes, average: 0,00 out of 5
Švehla: Kurz koruny jako teploměr trhu

Poslední, tedy květnový údaj o inflaci byl sice potvrzením sestupného vývoje zdražování, mediálně ale dostal přídomek „zklamání“. Trhy očekávaly pokles inflace pod 11 %, respektive očekávaly zvýšení cen za květen o pouhých 0,1 %, a ony ty ceny za měsíc stouply o 0,3 %. Takže výsledkem je roční míra inflace ve výši 11,1 %.

Bezprostřední reakcí na tento údaj bylo posílení kurzu koruny. Pravda dočasné, ale zřetelné. Přitom inflace z minulého měsíce a dnešní kurz koruny spolu nijak věcně nesouvisejí. Kurz koruny vůči Euru zajímá dovozce a vývozce, případně dlužníky či věřitele v cizích měnách a je to údaj žhavě aktuální. Cena naší měny, která se platí teď! Inflace je naopak údaj za minulý měsíc – a jak víme, zdražovaly energie, potraviny a restaurace, tedy produkty víceméně domácí. 

Především je potřeba vědět, jak funguje devizový trh, tedy tzv. Forex. Velmi zjednodušeně se dá říci, že je to on-line systém, do kterého jsou permanentně přihlášeni obchodníci, kteří zde nabízejí a poptávají určité sumy peněz v různých měnách. Obchodník tedy sedí u obrazovky, vidí různé nabízené ceny (kurzy) a zvažuje nákupy či prodeje tak, aby co nejlevněji koupit a co nejdráž prodat.

Představme si to v případě banky – ty jsou na devizovém trhu důležitými účastníky, protože denně nabízejí a poptávají velké sumy peněz. Banka kupříkladu ví, že bude zítra potřebovat pro svého klienta 10 milionů Eur. Její obchodník je tedy musí včas nakoupit a má v této výši poptávku. Nakupuje postupně, vnímá veškeré nálady a změny a spoustu nejrůznějších informací, aby mohl předvídat, co udělají ostatní obchodníci a zda se stávající kurz udrží nebo pohne některým směrem. Někdy hrají roli doslova vteřiny, které mohou stát miliony korun.

Když ve stejné bance zároveň během dne přistanou na účtech jejích klientů cizí měny, banka si je musí proměnit tak, aby je mohla co nejrychleji někde výhodně uložit nebo uplatnit pro jiného klienta, který si je chce půjčit. Proto je Forex místem čilého ruchu, a proto je také velmi citlivý na různé, i celkem nesouvisející informace.

„Trhy byly květnovou inflací zklamány“ znamená, že většina nejhlasitějších analytiků, pozorovatelů, podnikatelů a komentátorů čekala nižší číslo. Když je inflace vyšší, přinejmenším to znamená, že centrální banka (ČNB) nebude snižovat své úrokové sazby, že je naopak bude držet déle a bude mít také nadále zájem na pevném kurzu koruny. Toto je blesková úvaha obchodníka, který pozoruje nabídky a poptávky na devizovém trhu a má za úkol něco zde výhodně nakoupit či prodat. Když prodává Eura, chtěl by jistě utržit co nejvíc korun, vyhlíží tedy moment, kdy koruna alespoň o halířek oslabí. Setina koruny prezentuje při obchodování v milionech a stamilionech celkem velký objem peněz. Pokud je ale údaj o inflaci nepříznivý, signalizující spíš zpřísnění než uvolnění měnové politiky, bude tendence kurzu koruny spíš ke zpevnění. Proto obchodník rychle uzavře obchod při stávajícím kurzu, a proto jeho partner, který Eura nakupuje, tento kurz stejně rychle akceptuje. 

Během velmi krátké chvíle po zveřejnění květnové inflace kurz koruny posílil. Uskutečnilo se několik obchodů, silnější kurz po určitou dobu fungoval, ale kdo nespěchal a počkal, tomu kurz po nějaké době vyšel vstříc. Je dobré si uvědomit, že na obou stranách devizového trhu je silný zájem – jedni potřebují devizy prodat, druzí je potřebují stejně naléhavě nakoupit. I když by se v daném případě dalo racionálně odhadnout, že posílení kurzu koruny je jen dočasné, mnozí na trhu prostě čekat nemohou. 

Z výše popsaného je zřejmé, že krátkodobé výkyvy kurzu nejsou pro ekonomiku příliš významné. Když byl jmenován do své funkce současný guvernér ČNB, koruna oslabila. Je to, jako když na stadionu publikum zamručí nebo vzdychne. Je to signál o momentální náladě publika, který odezní.

Zcela jinou skutečností je dlouhodobý vývoj kurzu. Pokud je na trhu delší dobu převaha nabídky nad poptávkou – nebo naopak – kurz se vyvíjí soustavně k rovnovážné hodnotě – tedy na takovou úroveň, při které bude poptávka v průměru a po delší čas stejná, jako nabídka. Do tohoto vývoje ovšem vstupují spekulace, které lze zjednodušeně popsat asi takto: na trhu je poptávka po devizách, ale nabízí se jich málo. Kurz tedy oslabuje, musíte připlatit víc korun, abyste získali devizu, například Euro. Obchodníci se zamýšlejí nad příčinami, protože chtějí vědět, jak se kurz bude vyvíjet dál. Pokud země soustavně víc dováží, než vyváží (schodek obchodní bilance se zvětšuje), pokud devizy ze země víc odcházejí, než přicházejí (kapitál a investice se vytrácejí, roste schodek platební bilance), bude kurz koruny dále slábnout.

Obchodníci mají tedy zájem se slábnoucí koruny zbavit a její cena jde dolů ještě rychleji.  V tom případě se dá očekávat, že centrální banka podnikne kroky k záchraně své měny a může udělat jen dvě věci: intervenovat (tedy odkupovat korunu za lepší kurz, než ke kterému trh směřuje) a zvýšit úrokové sazby, aby bylo výhodné korunu koupit a uložit. Pak nastává hra nervů, kdy obchodníci přemýšlejí, kdo to vydrží déle. Pokud centrální banka vyčerpá své devizové rezervy, těžko může udržovat pevnější kurz a musí pak o to víc zvedat úrokové sazby, tedy platit těm, kteří si koruny nakoupili. Na takových pohybech už vydělali mnozí spekulanti, a tak jsou vždy další a další připraveni o něčem podobném přemýšlet. Musejí mít ovšem sílu miliard a pevné nervy, protože v těchto obchodech mohou vznikat i obrovské ztráty.

Foto: Pixabay

Autor: Martin Švehla


Sdílet
Hodnotit
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars

Doporučujeme

Číňané šetří a Číně hrozí krize

02.04.2025, Autor: Vojtěch Benda

Na rozdíl od většiny světa, který se po pandemii potýká s velkou inflací, má Čína opačný problém – lidé nechtějí utrácet a tím vyvolávají deflaci. Nyní se Peking snaží přinutit své občany otevřít peněženky, aby zabránil krizi. Mezitím se na sociálních sítích objevují tipy, jak ještě více ušetřit.

Apogeo
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Sazka reklama
e-news.cz - kurzy
Reklama

Pavel Veselý: Nová doba nebo Belle Époque 2.0?

01.04.2025, Autor: Pavel Veselý

Máme se prý dobře, jak je nám stále říkáno. Asi, jak komu, soudě podle nálady ve společnosti u nás i ve světě. Možná ani sám George Orwell svou knihu 1984 nezamýšlel jako návod k použití. Přesto se jim stal. Mluví se také stále o nové době. Ale je tato doba opravdu nová?

e-news.cz - kurzy
Sazka reklama
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Apogeo
e-news.cz - kurzy
Reklama

Kolik skutečně stojí podnikání? Skryté náklady, o kterých se nemluví

25.03.2025, Autor: Z blogosféry

Podnikání přináší mnoho výzev a jednou z nich jsou bezesporu náklady. Zatímco některé výdaje jsou zřejmé, existují i skryté výdaje, které mohou významně ovlivnit finanční situaci podnikatele. Podívejme se na některé z často přehlížených nákladů a jejich optimalizaci.

Zlato na nových maximech: Má kov před sebou další růst?  

24.03.2025, Autor: Z blogosféry

V posledních dnech zažívají trhy další „zlatou horečku“. Cena zlata nedávno překonala magickou hranici 3 000 USD za troyskou unci, a to na pozadí pokračující války na Ukrajině, hrozby ekonomické recese v USA a rostoucí nejistoty v globálních obchodních vztazích.

e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Apogeo
Sazka reklama
Reklama

Švédský průmysl se raduje ze členství v NATO

18.03.2025, Autor: Vojtěch Benda

Pouze 23 ze 32 zemí v NATO plní své závazky dávat 2 % HDP na obranu. V současné bezpečnostní nejistotě se mnoho zemí snaží tyto závazky skutečně plnit a další tyto investice ještě zvýšit. Kromě naděje na zvýšení bezpečnosti Evropy tak mají radost především zbrojaři.

Apogeo
Sazka reklama
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
e-news.cz - kurzy
Reklama