Buffettova sázka na pivo a odklon od bank: Berkshire mění kurz

Když se řekne Warren Buffett, většina z nás si představí investičního mága, který dokáže předvídat trendy a vydělávat i v době nejistoty. Jeho Berkshire Hathaway je jako obrovský tanker, který se pohybuje pomalu, ale s jasným cílem. A teď tento tanker mění kurz. Jak ukazují nejnovější data, Buffettova společnost zdvojnásobila svůj podíl ve firmě Constellation Brands, zatímco se úplně stáhla z Citigroup a omezila investice v dalších finančních institucích. Proč se to děje? A co to znamená pro trhy, investory, nebo třeba pro nás v Česku? Pojďme se na to podívat.

Když Buffett sází na pivo

Začněme tou největší novinkou. Berkshire Hathaway v prvním čtvrtletí 2025 navýšila svůj podíl v Constellation Brands, firmě stojící za značkami jako Corona nebo Modelo Especial, na zhruba 6,6 %. To znamená, že drží přibližně 12 milionů akcií v hodnotě přes 2 miliardy dolarů. Přinejmenším to ukazuje, že Buffett věří v sílu spotřebního sektoru, konkrétně v alkoholické nápoje, které mají tendenci odolávat ekonomickým výkyvům. Když se ekonomika zpomaluje, lidé možná omezí nákup luxusního zboží, ale pivo si dopřejí pořád. A Buffett to ví.

Oproti loňsku, kdy Berkshire držela „jen“ 5,6 milionu akcií, je to výrazný skok. Trh na tuto zprávu zareagoval okamžitě – akcie Constellation Brands poskočily o 2,6 až 6 %, což jen potvrzuje, jakou váhu má Buffettovo rozhodnutí. Ale proč právě teď? Možná je to reakce na rostoucí nejistotu v jiných odvětvích. Spotřební zboží je jako bezpečný přístav, kam se dá schovat, když se na obzoru objevují bouřkové mraky.

Odklon od bank: Konec jedné éry?

Na druhé straně rovnice stojí finanční sektor, který Buffett evidentně přehodnocuje. Berkshire Hathaway v prvním čtvrtletí 2025 kompletně prodala svůj podíl v Citigroup, což znamená odprodej více než 14,6 milionu akcií. A nejde jen o Citigroup – společnost snížila své pozice i v Bank of America (o více než 7 %) a Capital One (o zhruba 4 %). V absolutních číslech to znamená výrazný odliv kapitálu z bankovního sektoru, který byl ještě před pár lety jedním z pilířů Buffettova portfolia.

Historicky se Berkshire do Citigroup zapojila v roce 2022 a za tři roky dosáhla zhodnocení kolem 12,8 %, což odpovídá zisku přibližně 438 milionů dolarů. Není to špatný výsledek, ale zdá se, že Buffett už v bankách nevidí budoucnost – nebo přinejmenším ne v této chvíli. Proč? Jedním z důvodů může být rostoucí volatilita v sektoru. Rostoucí úrokové sazby, geopolitická rizika a přísnější regulace dělají z bankovnictví minové pole. A Buffett, známý svou opatrností, se zjevně rozhodl, že je čas ustoupit.

Širší kontext: Kam směřuje Berkshire?

Když se podíváme na celkové portfolio Berkshire Hathaway, vidíme zajímavý obrázek. Společnost drží obrovskou hotovostní rezervu – v roce 2025 to je zhruba 347 miliard dolarů. To je jako mít nabitou zbraň připravenou na velkou příležitost. Největší pozicí zůstává Apple, který tvoří asi 28 % portfolia s hodnotou přes 75 miliard dolarů. A přestože širší americký trh letos klesl o 6,4 %, akcie Berkshire rostly o 17,3 %. Buffett prostě ví, jak se udržet nad vodou.

Tento posun od bank k sektoru spotřebního zboží není jen náhodný krok. Je to strategická změna, která odráží Buffettovu dlouhodobou filozofii – investovat do společností s jasnou konkurenční výhodou a stabilním cash flow. Constellation Brands do této kategorie rozhodně zapadá. Na rozdíl od bank, které jsou citlivé na ekonomické cykly, pivo a víno mají své místo na trhu za každého počasí. A co víc, v květnu 2025 přichází další velká změna – Buffett oznamuje svůj odchod z pozice generálního ředitele a předává žezlo Gregu Abelovi. Je možné, že tato změna vedení přináší i nový pohled na investiční priority?

Proč Buffett mění strategii? A co dál?

Rétorická otázka zní: Proč by někdo jako Buffett, který má za sebou desítky let úspěšných investic, najednou opouštěl sektor, který mu dlouho vynášel? Odpověď může být jednodušší, než si myslíme. Banky jsou v roce 2025 pod tlakem – ať už jde o rostoucí úrokové sazby, které zvyšují riziko nesplácených úvěrů, nebo o geopolitické otřesy, které otřásají důvěrou v globální finanční systém. Buffett se možná rozhodl, že je lepší přesunout kapitál tam, kde je riziko nižší a výnosy stabilnější.

Na základě těchto trendů se dá předpokládat, že Berkshire Hathaway bude i nadále hledat bezpečné přístavy. Spotřební sektor, infrastruktura nebo energetika – to jsou oblasti, kam by mohl Greg Abel, nový šéf, zaměřit svou pozornost. A s ohledem na obrovskou hotovostní rezervu můžeme očekávat, že Berkshire brzy přijde s další velkou investicí. Otázkou zůstává, zda se nové vedení bude držet Buffettovy konzervativní filozofie, nebo přinese více inovací.

Buffettův odkaz a nová éra

Berkshire Hathaway ukazuje, že i v nejistých časech lze najít cestu k růstu. Zdvojnásobení podílu v Constellation Brands a odklon od bankovního sektoru jsou jasným signálem, že Warren Buffett – a teď už i Greg Abel – hledají stabilitu a dlouhodobou hodnotu. Ačkoliv se nás tyto změny přímo nedotýkají, jsou připomínkou, že globální trhy jsou propojené a každý velký krok může mít dozvuky i u nás. Buffettův odkaz zůstává silný, ale nová éra Berkshire Hathaway teprve začíná. Kam povede? To ukáže čas.

Foto: Pixabay

Autor: Josef Neštický